Белорусский валютный рынок: спокойный июль и горячий август

Белорусский валютный рынок: спокойный июль и горячий август

В июле белорусский рубль незначительно снизился к валютной корзине. Причиной стал рост курсов доллара и евро, который был почти полностью компенсирован снижением российского рубля. Корзина дорожает третий месяц подряд.

 

Так, в июле стоимость доллара США выросла с 2,4008 до 2,4386 бел. руб. (+1,57%), прервав серию из трех месяцев снижения. Европейская валюта подорожала с 2,7036 до 2,8660 бел. руб. (+6,01%), она растет третий месяц подряд. Российская валюта потеряла в цене с 3,4306 до 3,3226 бел. руб. за 100 российских (-3,15%), прервав серию трех месяцев роста. В результате валютная корзина подорожала за июль на еле заметные 0,04%. Столь скромная динамика корзины означает, что в июле с белорусской валютой в июле ничего не происходило, а движение отдельных валют отражает процессы на внешних рынках, рост евро к доллару и падение российской валюты к иностранным. С начала года к концу июля доллар подорожал на 15,93%, евро подорожал на 21,83%, российский рубль подешевел на 2,40%. Валютная корзина выросла за это время на 7,43%.

 

Однако уже в августе, на фоне протекающих политических процессов, снижение белорусского рубля заметно ускорилось. По состоянию на 24 августа официальный курс доллара вырос до 2,5216 (+19,87% с начала года), евро вырос до 2,9819 (+26,76%), российская валюта поднялась до 3,4005 белорусских за 100 российских (-0,11). Корзина с начала года поднялась к этому моменту на 10,65%, обновив исторический максимум. Новый максимум, кстати, установил и курс евро.

 

По данным Нацбанка, в июле субъекты хозяйствования-резиденты продали на чистой основе $53,5 млн (после покупки $44,0 млн в июне). С начала года чистая покупка предприятий составила $746,0 млн. Население купило на чистой основе наличной и безналичной валюты на $215,6 млн (после покупки $77,7 млн  в июне), оставаясь нетто-покупателем восьмой месяц подряд, с декабря прошлого года. При этом чистая покупка наличной валюты составила $65,8 млн (после чистой продажи $23,1 млн в июне). Чистая покупка безналичной валюты составила $149,9 млн (после чистой покупки $100,9 млн в июне). Мы видим, что кроме традиционной покупки безналичной валюты, население превратилось и в чистого покупателя наличной. С начала года население купило на чистой основе наличной и безналичной валюты на сумму $873,8 млн, внеся в ослабление рубля даже больший вклад, чем предприятия.

 

На валютном рынке продолжается сказываться итог длительного роста реальных доходов населения, опережающий рост производительности труда. Однако к этому традиционному фактору прибавились дополнительные девальвационные ожидания. Они вызваны всем ходом избирательной кампании, включая историю рейдерским захватом «Белгазпромбанка».

 

В июне сальдо внешней торговли товарами и услугами по методологии платежного баланса шестой месяц подряд оказалось положительным и составило, по предварительным данным, $207,0 млн (после $163,9 млн в мае). Сальдо внешней торговли услугами традиционно оказалось положительным $344,1 млн ($289,8 млн в мае). Сальдо внешней торговли товарами столь же привычно оказалось отрицательным, $137,1 млн ($125,9 млн в мае). Июнь оказался благоприятным месяцем для внешней торговли, торговое сальдо показало лучший результат с января, сказывается нормализация экспорта нефтепродуктов и калийных удобрений

 

В июле срочные рублевые депозиты населения снизились второй месяц. Что касается валютных депозитов, они сжимаются седьмой месяц подряд. По данным Нацбанка срочные рублевые депозиты населения снизились в июле на 108,1 млн руб. до 4,924,1 млн руб. (-2,1%). Их снижение с начала года составило 207,3 млн руб. (-4,0%). Срочные валютные депозиты населения снизились в июле на $72,8 млн, до $5,562,8 млн (-1,3%). Их снижение с начала года составило $653,5 млн (-10,5%).

 

По всем внешним признакам отток депозитов в августе усилился. Об этом свидетельствует рост ставок на межбанке при растущих оборотах сделок. Кроме того, Нацбанк после длительного перерыва вернулся к размещению рублевых средств на аукционах. Объем изъятых из банка средств оценить сейчас невозможно, статистика по августу будет доступна только в сентябре. Если валютные вклады оставить в банке, нет гарантий их сохранности, они, теоретически, могут быть заморожены на неопределенное время или принудительно конвертированы в рубли. Если все вкладчики дружно побегут за вкладами, банки смогут их выдать первым 10-15-20% добежавших, и банковская система гарантировано лопнет. Остальные не получат ничего. Сколько уже добежало, и как близка банковская система к коллапсу, оперативных данных нет.

 

Индекс потребительских цен на товары и услуги в июле вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 0,2%, с начала года вырос на 3,6%, за последние 12 месяцев рост цен составил 5,2%, как и месяцем ранее.

 

За третью неделю августа белорусский рубль особенно заметно сдал к иностранным валютам. Доллар подорожал за эту неделю на 2,7%, евро — на 2,8%, российский рубль — на 1,3%. Основной рост курсов пришелся на пятницу 21 августа. Она характеризовалась достаточно высоким, по меркам нашего валютного рынка, объемом торгов. Стали поступать сообщения о том, что в банках нельзя купить валюту, так как ее нет. Происходящее уже можно охарактеризовать, как плавная девальвация. Похоже, что сейчас население пытается перевести в валюту все доступные рублевые сбережения. Этот процесс сдерживает лишь то, что примерно 2/3 срочных вкладов в белорусских рублях являются безотзывными, их нельзя снять досрочно до истечения срока депозита.

 

Глобально валюта кончится не может, с учетом действующего пока плавающего курса. Острый дефицит валюты в РБ возникал при фиксированном курсе, а сейчас на рост спроса рынок отвечает ростом курса. Перебои могут быть лишь временными и техническим, если только руководство страны не решит искусственно сдерживать курс валют. В этом случае дефицит неизбежен, но он будет закрыт появлением «черного рынка», где по курсу, заметно выше официального, валюту можно будет купить. Такое не раз уже было в нашей истории, во времена фиксированного административного курсообразования.

 

По нашим прогнозам, в течение ближайшего месяца, при сохранении текущих негативных тенденций, но без серьезного дополнительного обострения, белорусский рубль продолжит снижение ко всем валютам. За это время доллар может подорожать 2,61 бел. руб., евро вырастет до 3,10 бел. руб., а российская валюта вырастет до 3,48 бел. руб. за 100 российских. Однако эскалация силы со стороны действующей власти, административные запреты и ограничения на валютном рынке, могут раскачать ситуацию значительно сильнее.