Отчет COT от 06.09.19: на CME царит неопределенность

Отчет COT от 06.09.19: на CME царит неопределенность

В пятницу, 6 сентября, Комиссия по фьючерсной торговле товарами (CFTC- Commodity Futures Trading Commission) представила новый еженедельный отчет COT (Commitments of Traders), который имеет срез открытых позиций трейдеров с 28.08.19 по 03.09.19 включительно. Силы между спекулянтами распределились следующим образом.

Рис. 1 Отчет COT на фьючерс по биткоину от 03.09.19

Крупные спекулянты (NON-COMMERCIAL): за неделю они нарастили одновременно длинные и короткие позиции по фьючерсу на биткоин. Long-позиции увеличились на 470 (+20.56%), до 2755 контрактов, short-позиции – на 405 (+11.67%), до 3875 контрактов. Чистая короткая нетто-позиция сократилась на 5,48%, до 1120 контрактов против 1185 неделей ранее.

В столбце «Spreads» у крупных спекулянтов увеличились покрытые позиции на 73, до 154 контрактов.  Т.е. 5 трейдеров держат встречные позиции (long/Short).

Мелкие спекулянты (Nonreportable Positions): за время отчетной недели, наоборот, сократили длинные и короткие позиции. Они уменьшили Long-позиций на 141 контр. и Short-позиций – 76 контрактов. Чистая длинная нетто-позиция составляет 1146 (-5,36%) контрактов против 1211 неделей ранее.

Хеджеры (Commercial): в этой группе находится 1 трейдер, у которого открыто 26 шортов. Не знаю цель этого трейдера, но хеджеры на валютном и товарном рынках продают/покупают активы не для того, чтобы заработать на спекуляциях, а для снижения рисков от ценовых колебаний и фиксации цен на сырье. Соответственно их сделки все получаются против тренда. Это могут быть как государственные компании, так и коммерческие.

На фьючерсе биткоина картина иная. Смотрите график ниже. У хеджеров чистая короткая позиция достигала объема 281 контрактов и на бычьем рынке сократилась, тогда как крупные спекулянты работали против тренда. Они на росте больше шортили, чем покупали. Максимальная разница между шорт long и short достигала максимума 1354 в июле 2019 года. Щорты доминировали с появления фьючерса и стали агрессивно увеличиваться в апреле текущего года.

Мелкие спекулянты оказались дальновидными. Продавали/покупали биткоин по тренде. В условиях неопределённости долго в рынке не сидели. Старались ловить каждую волну.

Рис. 2 Фьючерс на биткоин с данными из отчета cot

Рис. 3 Отчет COT на фьючерс по биткоину от 04.10.19

 

Это первый отчет COT на CME. Привел его для сравнения с последним отчетом. Количество трейдеров увеличилось с 20 до 51 (+155%). Открытый интерес (OI) вырос с 1702 до 4493 (+163%) контрактов. Один контракт равен 5 BTC. 

Вывод: Уверен в том, что кто отслеживает чистые позиции участников рынка на CME в динамике, тот заметил, что крупные спекулянты в 2019 году работают против тренда. Полагаю, что они взяли на себя функции хеджеров, поскольку во многих странах криптовалюта запрещена. К тому же фьючерсы на биткоин могут быть выступать как хеджируемый инструмент для майнеров.

Последний отчет COT показал, что у крупных спекулянтов по-прежнему доминируют короткие позиции. Причем 26 трейдеров держат лонги, 24 – шорты, в т.ч. 5 – встречные позиции. Мелкие спекулянты уменьшили свои позиции, чтобы избежать новых потерь в боковике.

Хочу повториться, что в последний отчет вошли сделки с 28.08 по 03.09.19. За этот период сформировалась V– модель. 29.09 пара XBT/USD снижалась до 9321, а 03.09 восстановилась до 10879.

Лонги у крупных спекулянтов подросли. Зная, что они весь бычий тренд работали против него, то я бы увеличение лонгов оценивал как медвежий сигнал.  Я не знаю, как у них изменились позиции за последние 3 дня недели, но последний отчет я оценивал как нейтральный, потому что шорты нивелировали лонги.

Открытый интерес (OI) вырос на 402, до 4493 контрактов. Его рост является положительным фактором для CME и бирж, которые предлагают услуги по торговле деривативами.