В сентябре рубль может оказаться под давлением

В сентябре рубль может оказаться под давлением

Банк России и Минфин продолжат сокращать продажи валюты на рынке для покрытия дефицита бюджета и поддержки курса рубля. В период с 7 сентября по 6 октября объем валютных интервенций на Московской бирже в рамках бюджетного правила составит 54 млрд руб., объявил вчера Минфин. Ежедневно ЦБ в интересах правительства будет продавать валюту из Фонда национального благосостояния на 2,5 млрд руб. Это на 20% меньше, чем в августе (3,1 млрд руб. в день), и более чем вдвое ниже показателей июля, когда на рынок ежедневно поступала валюта на 5,7 млрд руб.

Банк России начал продажи валюты в марте, когда рухнули цены на нефть, и курсы взлетели до уровней выше 80 руб. за доллар и почти 90 руб. за евро. В марте ЦБ залил в рынок $1,1 млрд, в апреле — $4,8 млрд, в мае и июне — $2,7 млрд и $2,9 млрд соответственно. Сентябрьский объем операций в размере $0,7 млрд Минфин впервые не поясняет. Все три года действия бюджетного правила ведомство раскрывало, за счет чего формируется сумма покупки или продажи валюты: прогнозировались выпадающие или избыточные нефтегазовые доходы предстоящего месяца, а также давалась оценка фактических поступлений за предыдущий месяц.

Если говорить о стабильности национальной валюты, то снижение интервенций однозначно не самый лучший ход. Кроме экономики на российский рубль давит политика. Риски санкций из-за ситуации в Беларуси и истории с Алексеем Навальным. Видимо Банк России считает, что они не очень существенны. Хотя правильный ответ, видимо, другой. Слабый рубль выгоден бюджету и экспортерам. «Газпром», например, много потерял от падения экспортных цен на газ. И девальвация компенсирует данные потери. Рубль уже хуже рынка, его дисконт к индексу валют развивающихся стран составляет примерно 13% — рекорд с апреля 2019 года.

Слабый рубль, конечно, сейчас не катастрофа, инфляция ниже таргета ЦБ в 4%. Однако доверия национальной российской валюте ни в России, ни за рубежом это не добавляет. Страны с резервными валютами смогут позволить себе реформы за счет внешних кредиторов, а страны без резервных валют, такие как Россия или Казахстан, экономическую модернизацию осуществляют за собственный счет, то есть за счет рядовых граждан.