Банк России заливает систему сотнями миллиардов рублей

Банк России заливает систему сотнями миллиардов рублей

Банк России продолжает заливать банковскую систему сотнями миллиардов рублей денежной эмиссии, чтобы профинансировать дефицит федерального бюджета. Последний достигает 4,5% ВВП. Вчера Банк России провел очередную серию аукционов долгосрочного репо, по итогам которых банки получили еще 600 млрд руб. кредитов на месяц под 4,35% годовых или ключевая ставка +0,1 п.п. Одновременно Банк России рефинансировал займы на такую же сумму, выданные в начале октября.
В результате общая сумма вливаний от регулятора в банковскую систему достигла 1,2 трлн руб. Рублевая ликвидность понадобилась госбанкам. Их усилиями правительство РФ латает рекордную за шесть лет дыру в казне. С начала сентября Минфин занял на рынке 2,7 трлн руб. — больше, чем за предыдущие 12 месяцев вместе взятые. По итогам января-сентября федеральный бюджет был сведен с дефицитом в 1,8 трлн руб. В принципе, это общепринятая мировая практика.
По закону Банку России запрещено кредитовать правительство напрямую. И пока действия Банка России не ведут к инфляции и вероятно не приведут. В октябре 2020 года годовая инфляция продолжила расти. Всего за месяц темпы годовой инфляции выросли с 3,67% в сентябре до 3,99% в октябре, и всего 0,01 процентный пункт отделяет октябрьскую годовую инфляцию от целевого уровня ЦБ РФ в 4% в год. Вероятно, в самое ближайшее время таргет Банка России будет превышен.
Причин две. Резкое снижение ключевой ставки до 4,25%, что привело к падению ставок по вкладам. Люди не видят смысла сберегать деньги и предпочитают их тратить. И конечно, ослабление рубля, которое допустил Банк России. Дорожает импорт, отечественные товары, где в производственной цепочке присутствует импорт. Падение рубля ведет также к росту скорости обращения денег. Но Банк России вряд ли будет повышать ставку или поддерживать рубль значительными интервенциями. К сожалению, кроме безработицы и урезания зарплат россиян под новый год еще ждет ускорение роста цен.